买球香飘飘公司是冲泡奶茶行业赛道龙头企业，颠末多年积攒的品牌与立异上风，进军即饮产物赛道，先后推出杯装果汁茶、瓶装冻柠茶等产物，品牌方面公司聚焦“香飘飘”、“Meco蜜谷”、“兰芳园”三大品牌，构修产物矩阵。公司走出表部处境负面影响，自2023年滥觞发力蜕变冲泡，拟定双轮驱动政策，调度结构架构，引入职业司理人，公司正在冲泡营业庄重拉长的根底上，即饮营业希望帮力公司完成高速拉长。咱们估计香飘飘公司2024-2026年收入差别为42.6、49.2、56.7亿元，同比拉长17.6%、15.4%、15.3%；归母净利润差别为3.3、4.0、4.9亿元，同比拉长19.2%、20.3%、21.3%；对应EPS差别为0.81、0.98、1.19元，目下股价对应PE差别为15.0、12.5、10.3倍，初度遮盖予以“增持”评级。

　　软饮料市集空间广漠，过去10年维系较高复合增速，估计改日仍将维系庄重拉长，从人均消费量角度看，国内人均软饮料消费量晋升希望驱动行业进一步拉长。行业细分品类较多，近年往后住户生存条目晋升，健壮化需求滥觞低头，低糖、无糖以及功用化产物表现，饱动行业成长，目下行业靠山下，新进入者可能通过口胃迭代、产物立异等分别化产物计谋，以此延迟老化产物的性命周期，并培植发现新产物的拉长潜力。

　　香飘飘公司正在收入端，相持“双轮驱动”成长政策，正在稳步加强冲泡奶茶营业的同时，延续拓展即饮饮料营业，通过冲泡、即饮双轮驱动公司满堂拉长，完成延续健壮成长。冲泡营业端，公司龙头营业牢固，将会延续饱动冲泡营业产物健壮化升级，发力渠道精耕下重，开发产物多样化消费场景；即饮营业端，公司即饮营业建树独立事迹部，盘绕果茶和冻柠茶等中央产物延续发力，聚焦重心都邑冲泡，打造样板市集，构修更强的赢余形式，拓展多元化渠道和更良好经销商客户。公司初次掩盖讲演：鼓动鼎新冲泡稳妥即饮潜力一切