公司2024Q1-3竣工收入19.4亿元，同比下滑2.0%冲泡，归母净利润0.18亿元，同比增加409.0%；个中2024Q3竣工收入7.6亿元，同比下滑6.1%，归母净利润0.47亿元，同比下滑0.6%，收入利润适合预期。估计公司四序度进入冬季冲泡旺季，孝敬公司整年较大利润，咱们支柱盈余预测，估计公司2024-2026年分袂竣工归母净利润3.3、4.0、4.9亿元，同比增加19.0%、20.9%、22.0%，此刻股价对应PE为16.0、13.2、10.8倍，支柱“增持”评级。

　　收入端公司2024Q3贸易收入下滑6.1%，分产物看，2024Q3公司冲泡类竣工收入5.0亿元，同比下滑14.9%，表部需求较弱，影响冲泡品类，公司构造冲泡升级产物如鲜，构造四序度旺季；即饮类竣工收入2.5亿元，同比增加17.8%冲泡，即饮Meco果汁茶、冻柠茶旺季陆续招商稳步增加。分渠道看，2024Q3公司经销商、电商、出口、直营分袂下滑3.4%、46.4%、8.2%、14.8%，个中电商及电商直营渠道下滑较多。公司单三季度经销商数目净增多76家买球，个中华东、西南买球、东北、华北、华中、华南、西北分袂转变+30、-1、-1、+3、+28、+13、+4家，华东及华中区域增无数目较多。

　　毛利率方面，公司2024Q3毛利率达40.9%，同比增加2.4pct，延续上半年本钱降落趋向，主因原质料和运费有所降落。用度端，公司2024Q3出卖用度率同比提拔0.2pct，较为庄重；管束费率同比提拔1.0pct，苛重系股权胀动用度所致，延续上半年改换趋向。公司2024Q3竣工归母净利润0.47亿元，同比下滑0.6%，单季度净利率同比提拔0.3pct。

　　危急提示：公司原质料涨价危急，公司食物出产安闲危急，表部需求较弱影响产物动销危急。

　　证券之星估值阐明提示香飘飘盈余才具大凡，将来营收获长性大凡。归纳基础面各维度看，股价合理。更多

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